„No Rescue“: FED kelia palūkanas, obligacijos peržengia 5 %, o Senatas stabdo CLARITY Act
🏦 FED pakėlė palūkanas iki 3,75–4 %
Rugsėjo 16 d. JAV Federalinio rezervo sistema (FED) padidino bazinę palūkanų normą 25 baziniais punktais (vienas bazinis punktas yra 0,01 procentinio punkto). Naujas intervalas yra 3,75–4 %, anksčiau buvo 3,5–3,75 %. Tai pirmasis palūkanų pakėlimas nuo 2023 m. liepos. Pinigų politikos komitetas (FOMC) sprendimą priėmė vienbalsiai, 12:0.
Kodėl FED kelia palūkanas? Infliacija JAV jau penkerius metus viršija 2 % tikslą. Šiais metais ją dar labiau įkaitino karas su Iranu, kuris pakėlė naftos kainas. Didesnės palūkanos brangina skolinimąsi: būsto paskolas, automobilių lizingą, kredito korteles. Taip mažėja paklausa, o kartu ir spaudimas kainoms kilti.
Pagrindinės šio sprendimo išvados:
- Vieninga žinia. Buvo spėliojama, kad bent vienas narys, greičiausiai valdybos narys Christopheris Walleris, balsuos prieš. Taip neatsitiko.
- Bus dar. Vadinamojoje „taškų diagramoje“ (dot plot) kiekvienas FED pareigūnas anonimiškai pažymi, kur, jo manymu, bus palūkanos ateityje. Ji rodo, kad 16 iš 18 dalyvių tikisi dar bent vieno pakėlimo šiais metais, o keturi – net dviejų. Pats FED pirmininkas Kevinas Warshas savo prognozės vėl nepateikė.
- Infliacijos prognozė pakelta. Pagrindinis FED infliacijos rodiklis (PCE) šiems metams prognozuojamas 3,7 %, o be maisto ir energijos – 3,4 %.
- Trumpai ir griežtai. Oficialus pranešimas buvo vos 130 žodžių ilgio. Spaudos konferencija truko vos pusvalandį, iš jo klausimams skirta apie 22 minutės. Analitikai Warsho toną apibūdino kaip nuosekliai „vanagišką“, t. y. griežtą infliacijos atžvilgiu.
Rinkoms tai nebuvo gera žinia. Akcijos krito, o viltys, kad palūkanų kėlimas bus ribotas, išblėso.
📉 Obligacijų rinka: 10 metų pajamingumas peržengė 5 %
Pirmiausia trumpai apie terminus. JAV Iždo obligacija yra valstybės skolos raštelis: pirkdamas ją, skolini pinigus JAV vyriausybei. Pajamingumas yra metinė grąža, kurią už tai gauni. Svarbu atsiminti, kad obligacijos kaina ir pajamingumas juda priešingomis kryptimis. Kai investuotojai masiškai parduoda obligacijas, jų kainos krenta, o pajamingumas kyla. 10 metų obligacijos pajamingumas yra vienas svarbiausių pasaulio finansų rodiklių. Nuo jo priklauso būsto paskolų, automobilių paskolų ir net studijų paskolų palūkanos.
Šiais metais 10 metų pajamingumą stumia aukštyn karas su Iranu. Metus jis pradėjo ties 4,15 %, vasarį buvo nukritęs žemiau 4 %, gegužę pasiekė 4,5 %, o rugsėjo 14 d. – 5 %. Rugsėjo 15 d. dienos metu jis pakilo iki 5,04 % ir dieną baigė apie 5 %. Tai aukščiausias uždarymo lygis nuo 2007 m. Po FED sprendimo pajamingumas vėl laikėsi virš 5 %.
5 % riba jau buvo trumpam pasiekta 2023 m. spalį. Tada CNBC aiškino, ką tai reiškia paprastiems žmonėms, ir tas paaiškinimas tebegalioja. Aukštas pajamingumas brangina būsto ir kitas paskolas. Dalis jo kyla dėl vadinamosios terminų premijos: tai papildoma grąža, kurios investuotojai reikalauja už tai, kad skolina valstybei ilgam laikui, ypač kai valstybės skola sparčiai auga. Taupytojai, priešingai, laimi, nes indėliai ir pinigų rinkos fondai moka daugiau.
Šiemet Iždo sekretorius Scottas Bessentas bandė šį procesą pristabdyti. Rugpjūčio 19 d. Iždas netikėtai paskelbė, kad padvigubins ilgalaikių obligacijų supirkimą nuo 2 iki 4 mlrd. USD per operaciją, laikotarpiu nuo rugsėjo 9 d. iki lapkričio 4 d. Supirkimas (angl. buyback) reiškia, kad Iždas perka atgal anksčiau išleistas savo obligacijas. Taip didinama paklausa, o pajamingumas turėtų mažėti. Rinka šį žingsnį vertino kaip bandymą „uždėti dangtį“ pajamingumui.
Prieš pirmąsias operacijas Bessentas prekiautojams valiutomis drąsiai pareiškė: „Dabar aš esu kazino.“ Tai buvo nuoroda į Iždo intervenciją, kuria remiama Japonijos jena. Japonija yra didžiausia užsienio JAV skolos turėtoja, todėl Vašingtonas nenori, kad ji pradėtų pardavinėti JAV obligacijas. Tuo tarpu JAV valstybės skola jau viršijo 40 trilijonų dolerių.
Rugsėjo 10 d. operacijoje Iždas buvo pasirengęs supirkti iki 6 mlrd. USD, tačiau faktiškai nupirko mažiau, nei tikėjosi rinka. Pajamingumai po to pakilo į daugiamečes aukštumas. Bessentas nerimą atmetė: pasak jo, obligacijų rinka yra „labai geros būklės“, o obligacijos šiuo metu neįprastai glaudžiai seka energijos kainas.
Tarptautinių santykių tarybos (CFR) ekonomistė Rebecca Patterson pastebi, kad supirkimai labiau yra signalas nei realus poveikis. Net padvigubinti, jie ištirpsta bendroje pasiūlos ir paklausos dinamikoje. Veiksmingesnė priemonė būtų FED vykdomas kiekybinis skatinimas (QE), kai centrinis bankas pats masiškai perka obligacijas. Tačiau Warshas tokiai politikai nepritaria. Taigi rinkų negelbsti nei Iždas, nei FED.
🏛️ CLARITY Act nepraėjo Senato: 49 prieš 50
Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633) yra įstatymo projektas, kuris turėjo pirmą kartą aiškiai sureguliuoti JAV kriptovaliutų rinką. Jis nustatytų, kurie skaitmeniniai turtai prižiūrimi kaip vertybiniai popieriai (tai Vertybinių popierių ir biržų komisijos, SEC, sritis), o kurie kaip biržos prekės (Prekių ateities sandorių komisijos, CFTC, sritis). CFTC gautų naujų įgaliojimų prižiūrėti kriptovaliutų rinkas. Industrijai tai yra svarbiausias politinis tikslas, nes jis panaikintų ilgametę teisinę sumaištį. Atstovų rūmai projektą priėmė dar 2025 m. liepą balsais 294:134.
Rugsėjo 15 d. Senate vyko vadinamasis cloture balsavimas. Pagal Senato taisykles bet kuris senatorius gali praktiškai be galo tęsti debatus ir taip užblokuoti įstatymą (tai vadinama filibusteriu). Debatams nutraukti ir įstatymo svarstymui pradėti reikia 60 balsų iš 100. Tai dar nebuvo balsavimas dėl paties įstatymo priėmimo, tik dėl to, ar Senatas apskritai pradės jį svarstyti.
Balsavimas žlugo. Kai kurie šaltiniai iš pradžių skelbė rezultatą atvirkščiai, bet pagal oficialų įrašą „už“ balsavo 49, „prieš“ – 50 senatorių. Tai toli nuo reikiamų 60 ir netgi nėra paprasta dauguma. Prieš balsavo visi demokratai ir keturi respublikonai: Susan Collins, Joshas Hawley, Jerry Moranas ir Thomas Tillis. Pagrindinė nesutarimo priežastis buvo etikos taisyklės. Demokratai reikalavo griežtesnių apribojimų, kad valstybės pareigūnai, įskaitant prezidento Donaldo Trumpo šeimą, negalėtų pelnytis iš kriptovaliutų verslo. Paskutinę minutę pateikti respublikonų pakeitimai jų neįtikino.
Pagrindinė įstatymo šalininkė senatorė Cynthia Lummis prieš balsavimą sakė, kad nepavykus „viskas baigta“. Formaliai durys dar neuždarytos: Tillis pateikė pasiūlymą, leidžiantį projektą svarstyti pakartotinai. Tačiau laiko beveik neliko. Lapkričio 3 d. vyks tarpinės Kongreso rinkimai, o senatoriai išvyksta kampanijai spalio pradžioje. Jei Senatas projektą vis dėlto priimtų, jis turėtų grįžti į Atstovų rūmus, nes Senato versija skiriasi nuo jų priimtosios. Kol kas taisykles toliau kurs pačios SEC ir CFTC, remdamosi jau turimais įgaliojimais.
💸 Bitcoin ETF: 450 mln. dolerių nutekėjimas per vieną dieną
ETF yra biržoje prekiaujamas fondas. Spot Bitcoin ETF leidžia investuotojams įsigyti bitcoino kainą atspindintį vertybinį popierių tiesiog per įprastą brokerio sąskaitą, patiems nelaikant bitcoino. ETF srautai rodo, kiek pinigų į tokius fondus per dieną įplaukė arba iš jų ištekėjo. Tai geras institucinių investuotojų nuotaikų rodiklis.
Senato balsavimo dieną, rugsėjo 15-ąją, 13 JAV spot Bitcoin ETF bendrai prarado 450,4 mln. USD. Tai didžiausias vienos dienos nutekėjimas nuo birželio pabaigos. Dieną prieš tai fondai buvo pritraukę 159,9 mln. USD. Daugiausia ištekėjo iš „Fidelity“ FBTC (214,8 mln.) ir „BlackRock“ IBIT (161,7 mln.). Kartu jie sudarė daugiau nei 83 % viso nutekėjimo. Likusi dalis pasiskirstė tarp „Grayscale“, „ARK 21Shares“ ir „Bitwise“ fondų. Bitcoino kaina tuo metu buvo apie 75 700 USD ir per parą buvo nukritusi 2,5 %.
🪙 Strateginis Bitcoin rezervas žengė žingsnį Kongrese
Kitą dieną po nesėkmės Senate kriptobendruomenė sulaukė geresnės žinios iš Atstovų rūmų. 2025 m. kovą prezidentas Trumpas vykdomuoju įsakymu įsteigė strateginį Bitcoin rezervą. Jį sudaro bitcoinai, kuriuos valstybė konfiskavo baudžiamosiose ir civilinėse bylose. Tačiau vykdomąjį įsakymą kitas prezidentas gali lengvai atšaukti, o įstatymą – ne.
Todėl kongresmenas Nicholas Begichas iš Aliaskos gegužės 21 d. pateikė H.R. 8957 – „American Reserve Modernization Act of 2026“. Pagrindinės jo nuostatos:
- Per 180 dienų Iždo departamente turėtų būti įsteigtas Strateginis Bitcoin rezervas ir atskira kitų skaitmeninių turtų atsarga.
- Rezerve esančių bitcoinų negalima parduoti, keisti ar įkeisti mažiausiai 20 metų.
- Konfiskuoti bitcoinai būtų laikomi, o ne parduodami aukcionuose, kaip iki šiol.
- Iždas turėtų reguliariai atsiskaityti ir įrodyti, kad tikrai kontroliuoja savo bitcoinus.
- Iždas ir Prekybos departamentas turėtų ištirti, kaip per penkerius metus sukaupti daugiau bitcoinų, nedidinant mokesčių mokėtojų išlaidų.
Rugsėjo 16 d. Atstovų rūmų Finansinių paslaugų komitetas, kuriam pirmininkauja tas pats CLARITY Act autorius French Hillas, svarstė projektą ir jam pritarė balsais 28:21. Kitas etapas yra balsavimas visuose Atstovų rūmuose (data dar nenustatyta), po to projektas keliautų į Senatą. Ką tik matėme, koks sunkus Senate gali būti tas kelias.
🤖 DI burbulas ar didžiausias verslo bumas?
.png)
Kitas šios savaitės klausimas yra dirbtinio intelekto investicijos. Tyrimų bendrovė „Capital Economics“ perspėja, kad DI bumas, jos nuomone, jau įžengė į vėlyvąją burbulo stadiją. Pagal jos prognozę, S&P 500 indeksas 2026 m. pabaigoje sieks 8 250 punktų, o 2027 m. pabaigoje nukris iki 6 500. Visas kritimas nuo piko iki dugno galėtų siekti bent 30 %. Įspėjamieji ženklai, pasak bendrovės, yra šie: JAV technologijų investicijos sudaro didesnę BVP dalį nei dot-com burbulo piko metu, akcijų vertinimai ištempti, sparčiai daugėja naujų akcijų emisijų, o rinka vis labiau priklauso nuo kelių didžiųjų bendrovių. Vis dėlto „Capital Economics“ mano, kad kritimas būtų mažesnis nei maždaug 50 % per dot-com krizę, nes šį bumą labiau lemia realus pelnų augimas.
Priešingą poziciją atstovauja „OpenAI“ vadovas Samas Altmanas. Rugsėjo 2 d. G20 renginyje Šiaurės Karolinoje, kalbėdamasis su JAV prekybos sekretoriumi Howardu Lutnicku, jis teigė, kad DI sukels didžiausią verslumo ir smulkiojo verslo bumą pasaulio istorijoje. Jo argumentas: DI nuleidžia barjerus, kurie anksčiau stabdė žmones su gera idėja. Anksčiau reikėjo kapitalo, ekspertų ir sudėtingų tiekimo grandinių valdymo, o dabar daug ką galima padaryti su DI įrankiais.
Abi pozicijos gali būti iš dalies teisingos vienu metu. Technologija gali būti transformuojanti, o jos akcijų kainos vis tiek gali būti per aukštos. Obligacijų rinkai tai irgi svarbu: milžiniškos DI investicijos finansuojamos ir skolomis, todėl įmonių obligacijos konkuruoja su valstybės skola dėl tų pačių investuotojų pinigų. Tai dar vienas veiksnys, keliantis pajamingumus.
🕵️ Bitcoin Policy Institute: užsienio įtaka prieš Amerikos DI
DI tema pasiekė ir Kongreso nacionalinio saugumo klausymus. Remiantis „Bitcoin Policy Institute“ (BPI) pranešimu spaudai, rugsėjo 15 d. šio bitcoinų politikos tyrimų centro tyrimų vadovas Samas Lymanas liudijo Atstovų rūmų Užsienio reikalų pakomitetyje. Lymanas anksčiau buvo Bessento patarėjas ir kalbų rašytojas. Klausymas buvo skirtas slaptoms užsienio įtakos operacijoms JAV.
Lymano teigimu, jo tyrimas nustatė tris įtakos kanalus prieš JAV duomenų centrų statybas. Pirmasis yra Kinijos valstybinė žiniasklaida ir botų tinklai. Antrasis – JAV nevyriausybinės organizacijos, finansuojamos Šanchajuje gyvenančio verslininko Neville'io Roy Singhamo. Trečiasis – marksistinė Socializmo ir išsilaisvinimo partija (PSL). BPI duomenimis, 21 kampanija 14 valstijų prisidėjo prie 10 duomenų centrų moratoriumų, vieno nuolatinio draudimo ir keturių atšauktų projektų. Taip buvo sustabdyta ar sulėtinta apie 23,6 mlrd. USD investicijų.
Svarbu tai vertinti atsargiai. Tai yra BPI tyrimo išvados, pateiktos apmokėtame pranešime spaudai, o ne teismo nustatyti faktai. Pranešime minima, kad federalinė prisiekusiųjų komisija tiria Singhamo veiklą, tačiau susijusios organizacijos neigia pažeidimus ir teigia negaunančios nei finansavimo, nei nurodymų iš Kinijos vyriausybės. Pats Lymanas pabrėžė, kad amerikiečių nerimas dėl duomenų centrų yra tikras ir turi būti išgirstas, net jei egzistuoja ir užsienio kampanija. Bitcoinų bendruomenei ši tema artima, nes bitcoinų kasyklos ir DI duomenų centrai dažnai konkuruoja dėl tos pačios elektros energijos ir infrastruktūros.
₿ Ką visa tai reiškia bitcoinui?
„No Rescue“ puikiai apibūdina šią savaitę. FED rinkų negelbsti: jis kelia palūkanas ir vengia obligacijų pirkimo. Iždo supirkimai pasirodė esantys daugiau signalas nei realus poveikis. Kongresas, kurio kriptoindustrija tikėjosi, nepajėgė net pradėti CLARITY Act svarstymo. Laikai, kai centriniai bankai kiekvienos krizės metu „spausdindavo“ pinigus ir gelbėdavo rinkas, bent kol kas baigėsi. Priežastis ta, kad infliacija dar nenugalėta.
Bitcoino šalininkams tai kartu ir argumentas, ir išbandymas. Bitcoino pasiūla ribota, niekas jo negali „išgelbėti“ ar prispausdinti daugiau. Tai jo esminė savybė, kuri tampa aktualesnė, kai valstybių skola viršija 40 trilijonų dolerių. Tačiau trumpuoju laikotarpiu bitcoinas šią savaitę elgėsi kaip rizikingas turtas: ETF srautai apsisuko, o kaina smuko kartu su politinėmis nesėkmėmis. Tuo pačiu metu Kongreso komitetas pritarė idėjai, kad JAV valstybė savo bitcoinų neparduotų 20 metų. Vadinasi, bitcoinas tampa vis rimtesne politinės diskusijos tema. Kaip šios jėgos atsilieps kainai, parodys ateitis.
Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nėra investavimo patarimas.
☕ Jei šis straipsnis jums buvo naudingas ir norite paremti CyberSig, galite tai padaryti per Ko-fi arba Buy Me a Coffee. Kiekviena parama padeda toliau rengti Linux, atvirojo kodo ir Bitcoin naujienas lietuviškai. Ačiū! 🙏
Komentarai
Rašyti komentarą